El “Proyecto de embalse de Finisterre en el río Algodor”, elaborado en 1971, fue modificado en los años posteriores para mejorar aspectos técnicos y constructivos, aprobándose definitivamente en 1974. Las obras de construcción se adjudicaron en 1975, prolongándose hasta 1985, debido a modificaciones asociadas a problemas de cimentación y filtraciones, y a cambios de los caminos de acceso y de la alimentación eléctrica.
El principal uso del embalse es el abastecimiento de agua a los núcleos de población integrados en la Mancomunidad del Algodor, en el caso de fallo de suministro de abastecimiento desde el embalse de Almoguera.
Es posible bordear a pie el embalse y disfrutar de su entorno.