Este embalse se construyó en los años 50 del siglo pasado como contraembalse del embalse de Borbollón, a 2.070 metros aguas debajo de él, permitiendo regular los caudales liberados desde el mismo y optimizar el aprovechamiento hídrico de la zona. Su función principal es el almacenamiento de agua para su posterior uso en el regadío de explotaciones agrícolas situadas aguas abajo, en la zona regable del Árrago, de más de 9.000 ha, contribuyendo al desarrollo económico de la comarca.

Además de su función agrícola, el embalse de Árrago contribuye a la regulación de caudales del río Árrago, lo que permite minimizar el impacto de las crecidas y asegurar el abastecimiento hídrico en periodos de escasez.

El embalse está destinado exclusivamente al almacenamiento de agua para riego y regulación de caudales, por lo que no está autorizada la navegación ni el baño en sus aguas. El acceso al embalse y sus instalaciones se encuentra regulado conforme a la normativa vigente, garantizando la calidad de las aguas y el correcto funcionamiento de la infraestructura.

El entorno del embalse se integra en el paisaje característico de la Sierra de Gata, zona de alto valor ambiental, aunque su uso recreativo no está permitido, limitándose su explotación a los fines agrícolas y de regulación hidráulica.