El proyecto original data de 1935, con el objetivo de regular el río Alagón y garantizar la disponibilidad de agua para el riego de 25.000 hectáreas, que después se consideraron ampliables a 40.000 hectáreas. El proyecto definitivo para el embalse se redactó en el año 1961, y sus obras de construcción finalizaron en 1968. 

La principal función de la presa es la derivación de caudales hacia los canales de riego de la zona regable del Alagón. Adicionalmente, y aprovechando el desnivel, las aguas del embalse permiten la generación de energía hidroeléctrica, mediante una central situada a pie de presa.

Como espacio recreativo, el embalse se cataloga como zona navegable para embarcaciones con y sin motor, si bien sujeta a restricciones en cuanto a las áreas y las épocas del año permitidas (se debe consultar siempre la información actualizada en la página Web de la Confederación Hidrográfica del Tajo). 

Para aficionados al senderismo, existen varias rutas señalizadas por el entorno del embalse que conectan con otros puntos de interés, como la localidad de Valdeobispo.